亚洲城PC端。中小盘消息更新第29期-鼎龙股份:期待彩色碳粉投产取发卖开辟-12041

  公司2011年业绩平平:完成停业收入2.41亿元,同比下降4.3%;实现净利润5248万元,同比增加21.7%。EPS为0.58元,摊博后ROE为8.54%,扣非后净利润为4091万元,同比增加21.4%,每股运营性现金流0.36元。2011年分派预案:总股本9,000万股为基数,每10股派现4元(含税),本钱公积金每10股转增5股。公司通过超募资金3,740万元获得南通龙翔化工44%股权,获得投资收益383万元。

  第四时度收入大幅下降对公司盈利影响较小。次要缘由是商业营业受欧美经济影响下降较多,但商业毛利率较低,对业绩影响甚微。

  电子调理剂的毛利贡献仍占77.5%,仍为次要盈利来历。11年电子调理剂销量略增,毛利率50.8%根基持平。收入略降,次要是受汇率影响。分地区来看,欧美地域电荷调理剂发卖受碳粉市场供应下滑而同比小幅下滑,对日本支流碳粉机械厂商的CCA发卖同比增加66%。日当地域基数小,占比不大,但可以或许打入日本CCA本土市场已属不易。

  彩色聚合碳粉方面,年报披露彩色聚合碳粉出产线部门环节工艺系统已提前完成设备及从动节制系统调试。因为手艺和出产线正在国内均无先例,所以出产线的设想、安拆和调试都需自行试探,出产线安拆完成并投产的时间仍有不确定性。从年报披露来看,公司很有决心正在年内完成投产并实现部门发卖。

  研发方面,2011年公司新增国表里获授权发现专利5项,此中彩色聚合碳粉2项,新增国表里发现专利申请7项,并启动了载体项目标研发。载体能够提拔彩色碳粉的质量以顺应高端高速打印复印,正在彩粉中插手适量的载体,能够提高静电成像速度、画质。

  公司目前营业的弹性较小,将来的业绩弹性次要看彩色聚合碳粉的成功投产取发卖环境。其次,电子调理剂进入日本市场也是公司的一个

  。电子调理剂前2大出产商都正在日本,公司CCA进入市场并快速增加,申明公司的产物能够替代前2大出产商的产物。

  彩色聚合碳粉终端零售发卖按质量分歧、原拆取兼容分歧从体报价正在40-200万元/吨之间。假设经销商的毛利空间正在30%,若按市场较低价来测算,公司彩色碳粉的出厂价30万元/吨,每百吨发卖的业绩弹性约0.17元/股。彩色聚合碳粉发卖对公司业绩的弹性做了测算,详见下表。

  风险:公司彩色聚合碳粉发卖若成功投产,工业化的大出产线的良率以及兼容市场的开辟仍需察看。目前,从公司的反馈来看,客户对公司小试出产线的彩粉是承认的。